Análisis del Estancamiento en la Cartera de Créditos de Mercado Pago
La cartera de créditos de Mercado Pago en Argentina alcanzó un total de US$ 1.100 millones en enero de 2026, marcando un hito significativo en el crecimiento de este sector dentro de la fintech. Sin embargo, este crecimiento ha comenzado a mostrar signos de estancamiento, lo que ha llamado la atención de analistas en Wall Street.
Crecimiento Acelerado y Estancamiento
Según un informe de JP Morgan publicado el 13 de abril, la cartera de créditos de Mercado Pago experimentó un crecimiento explosivo en el año 2024, pasando de US$ 212 millones a más de cinco veces esa cifra en poco más de un año. Sin embargo, desde mayo de 2025, este crecimiento se ha detenido, lo que ha generado inquietudes sobre la sostenibilidad del modelo de negocio.
Datos Clave sobre la Cartera de Créditos
Mercado Crédito, la división de préstamos de la aplicación, cuenta actualmente con 6,3 millones de clientes activos, lo que representa aproximadamente el 14% de la población argentina. Sin embargo, esta cifra ha disminuido en un 9% en comparación con enero de 2025. Cada cliente tiene en promedio 3,3 préstamos vigentes, un ligero aumento respecto a los 3,0 del año anterior, lo que indica un uso más intensivo del crédito por parte de los usuarios.
Incremento de la Mora en la Cartera
Uno de los aspectos más preocupantes del informe es el aumento de la mora en la cartera de créditos. Los préstamos con más de 90 días de atraso han pasado de representar el 1,8% de la cartera en diciembre de 2024 al 8,7% en diciembre de 2025. Este incremento es alarmante, ya que el ratio de morosidad se ha multiplicado casi por cinco en un año.
Comparativa Internacional
A pesar del aumento en la mora, la situación de Mercado Crédito en Argentina sigue siendo más favorable en comparación con otros mercados. En Brasil, por ejemplo, los préstamos con más de 90 días de atraso representaban el 11% de la cartera a diciembre de 2025, mientras que el consolidado global de MercadoLibre alcanzaba el 16,8%.
Impacto en el Negocio Crediticio
JP Morgan también ha ajustado sus estimaciones sobre la participación de cada país en el negocio crediticio de MercadoLibre. Al cierre del cuarto trimestre de 2025, Brasil concentraba el 63% de la cartera con US$ 7.900 millones, mientras que México representaba el 29% con US$ 3.600 millones. Argentina, por su parte, se quedó con el 12% restante, lo que indica una caída en comparación con estimaciones anteriores.
Tasa Anual Implícita y Perspectivas
En cuanto a la tasa anual implícita que cobra Mercado Crédito, se ha observado una tendencia ascendente en Argentina durante el cuarto trimestre de 2025, a diferencia de Brasil y México, donde la tendencia es a la baja. Este aumento en la tasa es desconcertante, especialmente considerando que el lanzamiento de la tarjeta de crédito de Mercado Pago debería haber tenido un efecto contrario.
